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1、公司簡介

（1）公司是一家專注于多系列、差異化、定制化健身器材研發(fā)、制造和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已形成以綜合訓(xùn)練器和自由力量訓(xùn)練器為主，無氧與有氧、室內(nèi)與室外、家用與商用相結(jié)合的綜合健身器材業(yè)務(wù)體系。具體產(chǎn)品涵蓋無氧健身。器材（如綜合訓(xùn)練器材、自由重量訓(xùn)練器材等）、有氧健身器材（如跑步機(jī)、橢圓機(jī)等）、戶外全民健身器材（如太空漫步機(jī)、三重單杠、籠式足球場、等）等小型設(shè)備等系列產(chǎn)品，品種達(dá)千余種。此外，公司加大研發(fā)投入，專注于智能健身器材的研發(fā)和生產(chǎn)，已成功量產(chǎn)多款具有自適應(yīng)傳感、人臉識別、數(shù)據(jù)共享、娛樂互動等功能的智能產(chǎn)品。公司專業(yè)從事健身器材研發(fā)生產(chǎn)20余年，形成了差異化的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力、多元化的銷售體系、穩(wěn)定健全的供應(yīng)商體系、高效的生產(chǎn)組織能力、有效的產(chǎn)供銷銜接機(jī)制。具有較強(qiáng)的市場競爭力。

同時(shí)，公司致力于打造“JX”、“軍霞”、“康麗源”等自主品牌。通過國內(nèi)外、線上線下多種模式，建立了豐富的自主品牌銷售渠道。自主品牌“軍霞”于2014年被評為中國馳名商標(biāo)，公司于2022年7月被中國輕工業(yè)聯(lián)合會評選為“2021年度中國輕工業(yè)行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)”之一。 2018年至2021年連續(xù)四年評選為“中國輕工業(yè)行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)”之一。 2018年至2021年連續(xù)四年被輕工業(yè)聯(lián)合會評選為“中國輕工體育用品行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)” 。公司還榮獲“2020年中國輕工科技企業(yè)百強(qiáng)”、“2021年中國輕工健身器材行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)”、“2023-2025年江蘇省體育產(chǎn)業(yè)示范單位”、“江蘇省體育產(chǎn)業(yè)示范單位”等稱號。 2022年省專精特新企業(yè)“中小企業(yè)”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，是國內(nèi)健身器材行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

（2）公司主要產(chǎn)品有無氧健身器材、有氧健身器材、全民戶外健身器材等多個(gè)系列千余種產(chǎn)品。其中，無氧健身器材側(cè)重于肌肉力量訓(xùn)練和塑形。按運(yùn)動軌跡是否固定分為固定力量訓(xùn)練器材和自由力量訓(xùn)練器材。按功能是否單一分為綜合訓(xùn)練設(shè)備和單機(jī)訓(xùn)練設(shè)備；有氧健身器材以心肺功能訓(xùn)練為主，包括跑步機(jī)、橢圓機(jī)、健身車、劃船機(jī)等；戶外全民健身器材以全民戶外健身為主，主要應(yīng)用于公園、住宅區(qū)等設(shè)施建設(shè)。此外，公司還根據(jù)客戶需求銷售瘦腰機(jī)、體脂秤等配套產(chǎn)品。公司自主研發(fā)的各種綜合訓(xùn)練器械可以在相對有限的訓(xùn)練空間內(nèi)滿足多人同時(shí)訓(xùn)練的需求，并覆蓋人體所有主要肌群和部分小肌群的訓(xùn)練需求。例如“十人站”綜合訓(xùn)練裝置可供10人同時(shí)使用。具有前推、高拉、低拉、雙杠、腿踢、前踢、坐推、勾腿、扭腰、俯臥撐、抬高、擴(kuò)胸等功能。包括運(yùn)動在內(nèi)的近30項(xiàng)功能深受消費(fèi)者認(rèn)可。公司綜合訓(xùn)練器產(chǎn)品在京東“行業(yè)暢銷品牌”中常年保持領(lǐng)先排名。例如，2022年，其連續(xù)11個(gè)月位列前三。

（3）公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成如下：

(4)產(chǎn)能利用率：

2、產(chǎn)業(yè)與競爭

（1）全球健身器材市場呈現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位，供給集中于我國，需求集中于歐美。 Allied Market Research數(shù)據(jù)顯示，一方面，美國和歐洲是健身器材的主要消費(fèi)市場。 2020年規(guī)模將達(dá)到75.11億美元，占預(yù)計(jì)全球健身器材消費(fèi)市場116億美元的65%。他們的健身器材主要依賴進(jìn)口。另一方面，我國是全球最大的健身器材供應(yīng)國。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國通過多種貿(mào)易方式出口健身器材約578.47億元，占全球供應(yīng)總量的一半以上。但人均健身器材消費(fèi)量遠(yuǎn)低于歐美國家。

根據(jù)產(chǎn)品類型，全球健身器材市場分為有氧健身器材、無氧健身器材和其他健身器材。 2016年至2019年，全球健身器材行業(yè)市場規(guī)模從102.96億美元增長至114.96億美元，年復(fù)合增長率為3.74%。其中，有氧健身器材年復(fù)合增長率為3.95%，無氧健身器材年復(fù)合增長率為3.95%。增長率為3.62%。跑步機(jī)、橢圓機(jī)等有氧健身器材2019年較2018年增長3.92%，占全球健身器材市場的56.56%。得益于各國人民健康意識的不斷增強(qiáng)，全球健身器材市場將持續(xù)增長。 2020年行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到116億美元，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到148億美元。

我國是世界重要的健身器材制造國。艾媒網(wǎng)、華金證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2017年我國制造的健身器材占全球健身器材市場的53%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國通過各種貿(mào)易方式出口健身器材總計(jì)45.581億元。據(jù)Allied Market Research數(shù)據(jù)顯示，2020年全球健身器材消費(fèi)規(guī)模為116億美元。僅我國健身器材出口就占全球總量。大約60%。 2021年，我國健身器材多種貿(mào)易方式出口總額578.47億元； 2022年，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和國際形勢影響，我國各種貿(mào)易方式健身器材出口總額315.59億元，同比下降45.44%。不同類型的健身器材制造企業(yè)由于產(chǎn)品和渠道的差異，市場表現(xiàn)也不同。從原材料供應(yīng)來看，健身器材生產(chǎn)所需的主要原材料及配件為鋼材、橡塑化工材料、電器五金。上述材料價(jià)格的變化將直接影響產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。我國鋼鐵、橡膠、塑料、化工原料等原材料供應(yīng)充足。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年我國鋼材產(chǎn)量13.37億噸pg電子娛樂平臺，同比增長0.89%。健身器材行業(yè)主要原材料鋼材供應(yīng)充足；橡膠和塑料是石油附屬產(chǎn)品和常規(guī)化工產(chǎn)品。我國石油工業(yè)的發(fā)展可以滿足健身器材行業(yè)對橡塑的需求。綜上所述，健身器材行業(yè)上游原材料供應(yīng)充足，有利于健身器材行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。從下游需求來看，根據(jù)健身器材銷售對象的不同，健身器材行業(yè)的下游主要分為兩部分：一是參與產(chǎn)品分銷的經(jīng)銷商或貿(mào)易商，包括商業(yè)零售企業(yè)、百貨商店等。 ;二是終端客戶包括政府部門、體育局、教育局、健身俱樂部和個(gè)人消費(fèi)者。中國體育用品聯(lián)合會在《2018年中國體育用品行業(yè)發(fā)展報(bào)告》中披露，2007年至2017年，健身器材制造業(yè)產(chǎn)銷率保持在90.67%至100.05%之間。 2012年產(chǎn)銷率為100.05%。市場需求旺盛。

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民生活質(zhì)量逐步提高，健康意識不斷增強(qiáng)，體育產(chǎn)業(yè)迅速壯大，逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)的重要支柱。 2013年全球體育總產(chǎn)值7.5萬億元。據(jù)普華永道統(tǒng)計(jì)，2014年至2019年全球體育產(chǎn)業(yè)平均增速為7.4%。行業(yè)增速企穩(wěn)。預(yù)計(jì)2020年至2025年全球體育產(chǎn)業(yè)增長率為6.4%。從全球各大洲體育產(chǎn)業(yè)的增速來看，北美和歐洲的體育產(chǎn)業(yè)起步較早，目前發(fā)展也相對較好。 2014年至2019年平均增速分別為8.0%和7.8%，未來增長將趨于穩(wěn)定；亞洲2014年-2019年平均增長率為8.4%，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?2020年至2025年亞洲體育產(chǎn)業(yè)將加速擴(kuò)張，增長率為8.70%。從世界各國體育產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重來看，韓國、美國、法國體育產(chǎn)業(yè)增加值分別占GDP的3.00%、2.90%、2.90%。 2016年GDP分別。 體育產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。相比之下，我國體育產(chǎn)業(yè)增加值僅占GDP的0.90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家水平，發(fā)展空間較大。

從人均體育消費(fèi)水平來看，2011年德國人均體育消費(fèi)水平達(dá)到470美元，2013年法國人均體育消費(fèi)水平約為310美元，2013年德國人均體育消費(fèi)水平約為310美元。美國大約是620美元。我國2014年人均體育消費(fèi)水平僅為145美元，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，我國體育產(chǎn)業(yè)還有較大的增長空間。根據(jù)國務(wù)院辦公廳2014年印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》（以下簡稱“46號文件”），我國體育總規(guī)模2025年工業(yè)規(guī)模將突破5萬億元，成為推動經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的重要因素。發(fā)展的重要力量。時(shí)任國家體育總局副局長李建明在國務(wù)院例行政策吹風(fēng)會上提出，預(yù)計(jì)到2035年我國體育產(chǎn)業(yè)總量占GDP的比重達(dá)到4%左右。全球體育產(chǎn)業(yè)pg網(wǎng)賭軟件下載，國家產(chǎn)業(yè)政策將引導(dǎo)我國體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代。

（2）公司深耕健身器材行業(yè)20余年，專注于健身器材的研發(fā)和生產(chǎn)，打造了豐富的產(chǎn)品體系，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量，積累了廣泛的客戶群。公司2022年主營業(yè)務(wù)收入為6.05億元，根據(jù)Allied Market Research全球健身器材規(guī)模124億美元計(jì)算，公司健身器材全球市場份額約為0.73%；公司2022年出口銷售收入4.7億元，占2022年我國健身器材出口總額315.59億元3的1.49%。

公司根據(jù)主要產(chǎn)品類型、銷售區(qū)域、業(yè)務(wù)可比性等維度，在上市公司、擬上市公司中選擇舒華體育股份有限公司（股票代碼：605299）和青島英派斯健康科技股份有限公司。以及非上市公司。公司（股票代碼：002899）、江蘇金陵運(yùn)動器材股份有限公司（股票代碼：300651）、青島三巴說健康科技股份有限公司（股票代碼：001300）、浙江立軒運(yùn)動科技股份有限公司、青島英博爾運(yùn)動器材有限公司、南通鐵人體育用品有限公司、奧瑞特體育產(chǎn)業(yè)有限公司、深圳市好家人實(shí)業(yè)有限公司為對照公司。

3、特殊風(fēng)險(xiǎn)

受市場高峰需求下降、人民幣升值、鋼材等主要原材料價(jià)格上漲、國際物流運(yùn)費(fèi)波動等因素影響，公司2021年?duì)I業(yè)收入同比增長4.07%，增速增速放緩，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降。 16.16%。 2022年，公司營業(yè)收入同比下降13.61%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長7.65%。盡管公司采取了不斷開發(fā)新客戶、不斷開發(fā)新產(chǎn)品、拓展北美跨境電商市場、與船公司簽訂長期協(xié)議等措施來應(yīng)對上述不利變化，但美元兌人民幣持續(xù)升值，鋼材價(jià)格快速下跌。匯率波動、原材料價(jià)格上漲等影響公司經(jīng)營業(yè)績的因素已逐步消除，但公司營業(yè)收入和凈利潤仍面臨進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

4、投資項(xiàng)目

5、財(cái)務(wù)狀況

1、報(bào)告期內(nèi)：

2、發(fā)行人預(yù)計(jì)2023年上半年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間為3.07億元至3.28億元，較上年同期變動區(qū)間為-5.26%至1.22%；預(yù)計(jì)2023年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為4450萬元至4700萬元，較上年同期變動幅度為0.13%至5.76%年;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤范圍為4150萬元至4450萬元。與去年同期相比，變動幅度為-1.62%至5.50%。

6、吳峰個(gè)人估值及認(rèn)購建議總結(jié)：

公司自成立以來，始終專注于運(yùn)動健身器材的研發(fā)、制造和銷售，打造自主品牌，完善產(chǎn)品功能，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量，探索產(chǎn)品智能化方向。目前，公司核心技術(shù)涵蓋杠鈴擋圈成型技術(shù)、鏈條式磁鐵固定技術(shù)、健身車阻尼制動技術(shù)、跑步機(jī)自適應(yīng)技術(shù)、跑步機(jī)或走步機(jī)及相關(guān)控制技術(shù)、跑帶自動張緊技術(shù)等。自主開發(fā)。公司產(chǎn)品主要出口。報(bào)告期內(nèi)，內(nèi)部業(yè)績非常穩(wěn)定pg棋牌，表現(xiàn)平平，未來不存在爆發(fā)的可能性。短期估值在30億左右，建議普遍認(rèn)購。

注：對于新股預(yù)測表的價(jià)格，五峰的關(guān)鍵點(diǎn)是開盤價(jià)或者開盤價(jià)，而不是開盤后跌到這個(gè)位置的價(jià)格。從炒作的角度來看，高開低走太不受歡迎了。即使價(jià)格高開并跌至一定價(jià)位，也不建議接單，除非代表大資金擁堵的量化表數(shù)據(jù)（莊家概念分）激增。預(yù)測表重點(diǎn)關(guān)注公司上市前的財(cái)務(wù)質(zhì)量和行業(yè)前景。后期新增庫存出現(xiàn)波動屬于正?，F(xiàn)象。個(gè)人觀點(diǎn)會隨著資金的喜好和話題的發(fā)酵而改變。 （請關(guān)注本賬號每日點(diǎn)評，會有不同更新。估值分析視角）。新股認(rèn)購建議有四種類型（1.積極認(rèn)購、2.一般認(rèn)購、3.謹(jǐn)慎認(rèn)購、4.不建議認(rèn)購。前兩種情況個(gè)人會認(rèn)購，后兩種情況個(gè)人會認(rèn)購）不會訂閱）。請您謹(jǐn)慎理性參考。本文內(nèi)容不提供任何投資建議，您據(jù)此操作需自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。